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कार्यशील पूंजी क्या है? कार्यशील पूंजी मूल रूप से एक संगठन की अल्पकालिक वित्तीय स्थिति का संकेतक है और इसकी समग्र दक्षता का एक उपाय भी है। मौजूदा परिसंपत्तियों से मौजूदा देनदारियों को घटाकर कार्यशील पूंजी प्राप्त की जाती है। कार्यशील पूंजी एक वित्तीय मीट्रिक है जो सरकारी संस्थाओं सहित किसी व्यापार, संगठन या अन्य इकाई के लिए उपलब्ध Operating तरलता का प्रतिनिधित्व करती है। पौधों और उपकरणों जैसे निश्चित संपत्तियों के साथ, कार्यशील पूंजी को Operating पूंजी का हिस्सा माना जाता है। तो, क्या सवाल है; कार्यशील पूंजी क्या है? प्रबंधन के साथ विश्लेषण।

यहां समझाया गया है; कार्यशील पूंजी क्या है? प्रबंधन के साथ अर्थ और परिभाषा, विश्लेषण।

कार्यशील पूंजी, जिसे Net Working capital भी कहा जाता है, एक कंपनी की मौजूदा परिसंपत्तियों, नकदी, खातों को प्राप्त करने योग्य और कच्चे माल की सूची और तैयार माल, और इसकी वर्तमान देनदारियों, जैसे देय खातों के बीच अंतर है। पूंजी पैसे के लिए एक और शब्द है और कामकाजी पूंजी एक कंपनी के दिन-प्रतिदिन के संचालन को अनिवार्य रूप से वित्त पोषित करने के लिए उपलब्ध धन है, जो आपको काम करना है। वित्तीय बोलने में, मौजूदा संपत्ति और वर्तमान देनदारियों के बीच कार्यशील पूंजी अंतर है।

वर्तमान संपत्तियां आपके पास बैंक में धन है और साथ ही साथ ऐसी कोई भी संपत्ति है जिसे आप तुरंत नकदी में परिवर्तित कर सकते हैं यदि आपको इसकी आवश्यकता हो। वर्तमान देनदारियां ऋण हैं जिन्हें आप वर्ष के भीतर चुकाएंगे। इसलिए, जब आप बैंक में अपने पास से अपनी वर्तमान देनदारियों को घटाते हैं तो कामकाजी पूंजी उस पर छोड़ दी जाती है। व्यापक रूप से, कार्यशील पूंजी भी कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का गेज है। आपके स्वामित्व वाले व्यापार और स्वस्थ व्यवसाय के लिए जितना बड़ा अंतर है, उतना ही बड़ा अंतर। बेशक, जो भी आप देय हैं उससे कहीं अधिक है जो आपके पास है। फिर आपके पास नकारात्मक कामकाजी पूंजी है और व्यवसाय से बाहर होने के करीब हैं।

इसकी गणना की जा सकती है; कार्यशील पूंजी फॉर्मूला:

कार्यशील पूंजी = वर्तमान संपत्ति – वर्तमान देयताएं

कार्यशील पूंजी, जिसे Net Working capital भी कहा जाता है, एक तरलता अनुपात है जो कंपनी की वर्तमान देनदारियों को अपनी मौजूदा परिसंपत्तियों का भुगतान करने की क्षमता को मापता है। कार्यशील पूंजी की गणना मौजूदा परिसंपत्तियों से मौजूदा देनदारियों को घटाकर की जाती है।

परिभाषा: वर्तमान संपत्ति को वित्त पोषित करने के लिए फर्म द्वारा आवश्यक पूंजी के रूप में कार्यशील पूंजी को समझा जा सकता है। कार्यशील पूंजी एक कंपनी की मौजूदा परिसंपत्तियों की राशि है जो वर्तमान देनदारियों की संख्या से कम है। यह नियमित संचालन के लिए उद्यम के लिए उपलब्ध धन का प्रतिनिधित्व करता है, यानी दिन-प्रतिदिन व्यवसाय गतिविधियों को प्रभावी ढंग से। यह कंपनी की Operating तरलता का आकलन करने में सहायक है, यानी कंपनी कितनी कुशलता से अल्पकालिक परिसंपत्तियों के साथ अल्पावधि ऋण को कवर करने में सक्षम है। वर्तमान संपत्ति उन संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करती है जिन्हें आसानी से एक वर्ष के भीतर नकद में परिवर्तित किया जा सकता है। दूसरी तरफ, मौजूदा देनदारियां उन दायित्वों को संदर्भित करती हैं जिन्हें लेखांकन वर्ष में भुगतान किया जाना है।

कार्यशील पूंजी के स्रोत:

कार्यशील पूंजी के स्रोत या तो दीर्घकालिक, अल्पकालिक या यहां तक ​​कि सहज भी हो सकते हैं। स्वैच्छिक कार्यशील पूंजी मुख्य रूप से व्यापारिक Credit से ली गई है जिसमें देय नोट्स और देय बिल शामिल हैं, जबकि अल्पकालिक कार्यशील पूंजी स्रोतों में लाभांश या कर प्रावधान, नकद Credit, सार्वजनिक जमा, व्यापार जमा, अल्पकालिक ऋण, बिल छूट, अंतर-कॉर्पोरेट ऋण और वाणिज्यिक पेपर भी। लंबी अवधि के लिए, कार्यशील पूंजी स्रोतों में दीर्घकालिक ऋण, मूल्यह्रास के प्रावधान, लाभ को बनाए रखने, डिबेंचर और शेयर पूंजी शामिल है। ये संगठनों के लिए उनकी आवश्यकताओं के आधार पर प्रमुख कार्यकारी पूंजी स्रोत हैं।

विचार करने के लिए यहां कुछ अतिरिक्त कारक दिए गए हैं:

• वर्तमान संपत्ति के प्रकार और कितनी जल्दी उन्हें नकद में परिवर्तित किया जा सकता है। यदि कंपनी की अधिकांश संपत्तियां नकद और नकद समकक्ष और विपणन योग्य निवेश हैं, तो कामकाजी पूंजी की एक छोटी राशि पर्याप्त हो सकती है। हालांकि, यदि मौजूदा परिसंपत्तियों में धीमी गति से चलती सूची वस्तुएं शामिल हैं, तो बड़ी संख्या में कार्यशील पूंजी की आवश्यकता होगी।
• कंपनी की बिक्री की प्रकृति और ग्राहक कैसे भुगतान करते हैं। यदि किसी कंपनी के पास Internet के माध्यम से बहुत ही लगातार बिक्री होती है और उसके ग्राहक ऑर्डर देने के समय Credit कार्ड के साथ भुगतान करते हैं, तो कामकाजी पूंजी की एक छोटी राशि पर्याप्त हो सकती है। दूसरी तरफ, एक ऐसे उद्योग में एक कंपनी जहां Credit शर्तें 60 दिन शुद्ध हैं और इसके आपूर्तिकर्ताओं को 30 दिनों में भुगतान किया जाना चाहिए, कंपनी को बड़ी संख्या में कार्यशील पूंजी की आवश्यकता होगी।
• अनुमोदित Credit लाइन का अस्तित्व और कोई उधार नहीं। एक अनुमोदित Credit लाइन और कोई उधार लेने से कंपनी को कम से कम कार्यशील पूंजी के साथ आराम से काम करने की अनुमति मिलती है।
• लेखांकन सिद्धांत कैसे लागू होते हैं। कुछ कंपनियां अपनी लेखांकन नीतियों में रूढ़िवादी हैं। उदाहरण के लिए, उनके पास संदिग्ध खातों के लिए उनके भत्ते में महत्वपूर्ण Credit शेष हो सकता है और धीमी गति से चलने वाली सूची वस्तुओं का निपटान करेगा। अन्य कंपनियां संदिग्ध खातों को प्रदान नहीं कर सकती हैं और इन्हें अपनी पूरी लागत पर सूची में धीमी गति से चलती वस्तुओं को रखेगी।

कार्यशील पूंजी के प्रकार:

Balance sheet या Operating चक्र दृश्य के आधार पर कई प्रकार की कार्यशील पूंजी हैं। Balance sheet unit में कामकाजी पूंजी को वर्गीकृत करता है (मौजूदा देनदारियों को कंपनी की balance sheet में शामिल मौजूदा परिसंपत्तियों से घटाया जाता है) और सकल कार्यशील पूंजी (balance sheet में मौजूदा संपत्ति)।

दूसरी ओर, Operating चक्र दृश्य कार्यशील पूंजी को अस्थायी (शुद्ध कार्यशील पूंजी और स्थायी कार्यशील पूंजी के बीच अंतर) और स्थायी (निश्चित संपत्ति) कार्यशील पूंजी में वर्गीकृत करता है। अस्थायी कार्यशील पूंजी को आरक्षित और नियमित कार्यशील पूंजी में भी तोड़ दिया जा सकता है। चुने गए दृश्य के आधार पर ये कार्यशील पूंजी के प्रकार हैं। दो प्रकार की कार्यशील पूंजी;

पहले प्रकार, मूल्य;

• सकल कार्यशील पूंजी: यह मौजूदा संपत्तियों में कंपनी के समग्र निवेश को दर्शाती है।
• Net Working capital: यह वर्तमान देनदारियों पर मौजूदा परिसंपत्तियों के अधिशेष का तात्पर्य है। एक सकारात्मक Net Working capital शॉर्ट टर्म देनदारियों को कवर करने की कंपनी की क्षमता दिखाती है, जबकि ऋणात्मक Net Working capital कंपनी को अल्पावधि दायित्वों को पूरा करने में असमर्थता को इंगित करती है।

दूसरे प्रकार, समय;

• अस्थायी कामकाजी पूंजी: अन्यथा वेरिएबल Working capital के रूप में जाना जाता है, यह पूंजी का वह हिस्सा है जो स्थायी कार्यशील पूंजी के साथ फर्म द्वारा आवश्यक है, बिक्री की मात्रा में उतार-चढ़ाव से उभरने वाली अल्पकालिक कार्यशील पूंजी जरूरतों को पूरा करने के लिए।
• स्थायी कार्यशील पूंजी: बिना किसी रुकावट के संचालन को चलाने के लिए कंपनी की न्यूनतम कार्यशील पूंजी को स्थायी कार्यशील पूंजी कहा जाता है।

अन्य प्रकार की कार्यशील पूंजी में प्रारंभिक कार्यशील पूंजी और नियमित कार्यशील पूंजी शामिल है। प्रमोटर द्वारा व्यवसाय शुरू करने के लिए आवश्यक पूंजी प्रारंभिक कार्यशील पूंजी के रूप में जानी जाती है। दूसरी तरफ, नियमित कार्यशील पूंजी वह है जो फर्म द्वारा अपने परिचालनों को प्रभावी ढंग से करने के लिए आवश्यक होती है।

कार्यशील पूंजी विश्लेषण क्या है?

कार्यशील पूंजी छोटे व्यवसाय के मालिक के लिए समझने के लिए सबसे कठिन वित्तीय अवधारणाओं में से एक है। वास्तव में, शब्द का अर्थ कई अलग-अलग लोगों के लिए बहुत सी चीजें हैं। परिभाषा के अनुसार, कार्यशील पूंजी वह राशि है जिसके द्वारा वर्तमान संपत्ति मौजूदा देनदारियों से अधिक है। वर्तमान देनदारियों की तुलना में कार्यशील पूंजी विश्लेषण का उपयोग मौजूदा परिसंपत्तियों की तरलता और पर्याप्तता को निर्धारित करने के लिए किया जाता है। यह जानकारी यह निर्धारित करने के लिए आवश्यक है कि किसी संगठन को अपने परिचालनों के लिए अतिरिक्त दीर्घकालिक वित्त पोषण की आवश्यकता है, या क्या इसे लंबी अवधि के निवेश वाहनों में अतिरिक्त नकदी को स्थानांतरित करने की योजना बनाना चाहिए।

हालांकि, यदि आप कामकाजी पूंजी का विश्लेषण करने के लिए प्रत्येक अवधि को इस गणना को चलाते हैं, तो आप यह समझने में बहुत कुछ हासिल नहीं करेंगे कि आपकी कार्यशील पूंजी की जरूरत क्या है और उनसे कैसे मिलें। छोटे व्यवसाय के मालिक के लिए एक उपयोगी उपकरण Operating चक्र है। Operating चक्र दिनों के संदर्भ में प्राप्य, सूची और देय चक्र खातों का विश्लेषण करता है। दूसरे शब्दों में, खातों को प्राप्त करने के लिए प्राप्त होने वाले दिनों की औसत संख्या से प्राप्त खातों का विश्लेषण किया जाता है। सूची का विश्लेषण किसी उत्पाद की बिक्री को चालू करने के लिए होने वाले दिनों की औसत संख्या से किया जाता है। देय खाते का विश्लेषण आपूर्तिकर्ता चालान का भुगतान करने के लिए किए जाने वाले दिनों की औसत संख्या से किया जाता है।

कार्यशील पूंजी विश्लेषण का पहला हिस्सा उन समय-सारिणी की जांच करना है, जिनमें वर्तमान देनदारियां भुगतान के लिए हैं। यह एक वृद्ध खातों देय Report की जांच करके आसानी से पहचाना जा सकता है, जो 30-दिन की समय buckets में देय राशि को विभाजित करता है। छोटी Report buckets दिखाने के लिए इस Report के प्रारूप को संशोधित करके, बहुत कम समय अंतराल के लिए नकद जरूरतों को निर्धारित करना संभव है। अर्जित देनदारियों जैसे अन्य दायित्वों का समय, तब इस विश्लेषण के शीर्ष पर स्तरित किया जा सकता है ताकि दायित्वों का भुगतान किया जाना चाहिए।

इसके बाद, वृद्ध खातों की प्राप्य Report का उपयोग करके, और अल्पकालिक समय buckets के साथ, खातों को प्राप्त करने योग्य खातों के लिए एक ही विश्लेषण में शामिल हों। इस विश्लेषण के नतीजों को उन ग्राहकों के लिए संशोधित करने की आवश्यकता होगी जिनके पास देर से भुगतान करने का इतिहास है ताकि Report संभावित आने वाली नकदी प्रवाह का अधिक सटीक आकलन दिखाती है।

यह देखने के लिए किसी और निवेश की जांच करना एक और कदम है कि क्या इस पर कोई प्रतिबंध है कि उन्हें कितनी जल्दी बेचा जा सकता है और नकद में परिवर्तित किया जा सकता है। अंत में, सूची संपत्ति का विस्तार से अनुमान लगाने के लिए समीक्षा करें कि इस संपत्ति को समाप्त माल, बेचे जाने और ग्राहकों से प्राप्त नकद में परिवर्तित करने से पहले कितना समय लगेगा। यह काफी संभव है कि सूची को नकदी में बदलने की अवधि इतनी लंबी होगी कि यह संपत्ति वर्तमान देनदारियों के लिए भुगतान करने में सक्षम होने के परिप्रेक्ष्य से अप्रासंगिक है।

कार्यशील पूँजी प्रबंधन क्या है?

कार्यशील पूंजी कुछ भी नहीं बल्कि वर्तमान संपत्तियों और वर्तमान देनदारियों के बीच का अंतर है। दूसरे शब्दों में, एक कुशल कार्यकारी पूंजी प्रबंधन का मतलब व्यापार में पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करना है, अल्पकालिक व्यय और ऋण को पूरा करने में सक्षम होना चाहिए। Working capital management व्यवसाय की कार्यकारी पूंजी की निगरानी करने के लिए व्यवसाय प्रबंधकों द्वारा अपनाई गई रणनीति है। यह एक मौलिक अवधारणा है जो किसी कंपनी के वित्तीय और परिचालन स्वास्थ्य की गणना और आकलन करती है।

Working capital management व्यवसाय प्रबंधकों द्वारा कार्यरत पूंजी (कार्यशील पूंजी का मतलब वर्तमान संपत्ति और वर्तमान देनदारियों) की निगरानी करने के लिए व्यवसाय प्रबंधकों द्वारा अपनाई गई एक रणनीति है। यह एक मौलिक अवधारणा है जो किसी कंपनी के वित्तीय और परिचालन स्वास्थ्य की गणना और आकलन करती है। खाता पूंजी प्रबंधन के लिए प्रस्तावित मुफ्त Credit अवधि को नियंत्रित करने के साथ कार्यशील पूंजी प्रबंधन सौदों का मानना ​​है कि Credit पॉलिसी का प्रभावी कार्यान्वयन इष्टतम स्टॉक और नकद स्तर बनी हुई है।

यह कंपनी के कामकाजी पूंजी चक्र को गति देता है और तरलता की स्थिति को आसान बनाता है। प्रबंधक खाते के भुगतान से उपलब्ध Credit का भी प्रयास करते हैं और विस्तार करते हैं और इस प्रकार व्यवसाय Credit का लाभ उठाते हैं, जिसे आम तौर पर एक निश्चित अवधि के लिए मुफ्त कार्यशील पूंजी माना जाता है। Working capital management एक आसानी से समझी गई अवधारणा है जिसे किसी व्यक्ति के घर से जोड़ा जा सकता है। ऐसा लगता है कि एक व्यक्ति अपनी आय से नकदी एकत्र करता है और वह अपनी जरूरतों पर खर्च करने की योजना बना रहा है।

मिड-मार्केट व्यवसाय बेचते समय कार्यशील पूंजी प्रबंधन व्यवसाय का एक बहुत ही महत्वपूर्ण क्षेत्र है। प्रभावी कामकाजी पूंजी प्रबंधन का मतलब है कि व्यवसाय के मालिक कामकाजी पूंजी स्तर को यथासंभव कम रखेंगे, जबकि अभी भी व्यवसाय चलाने के लिए पर्याप्त धनराशि होगी। बिक्री के बिंदु पर, एक खरीदार व्यापार के बाद अधिग्रहण छोड़ने के लिए उचित राशि में गैर-नकदी कार्यशील पूंजी निर्धारित करने के लिए ऐतिहासिक स्तरों को देखेगा।

विक्रेता आमतौर पर बिक्री से पहले व्यवसाय से अतिरिक्त नकद निकालने में सक्षम होंगे। यदि ऐतिहासिक गैर-नकदी कार्यशील पूंजी ऐतिहासिक स्तर पर निम्न स्तर पर बनाए रखा जाता है, तो खरीदारों आमतौर पर तुलनात्मक स्तर के लिए पूछेंगे। वही सच है यदि कामकाजी पूंजी का अक्षम स्तर उच्च स्तर पर बनाए रखा जाता है। बिक्री पर, कामकाजी पूंजी स्तर विक्रेताओं द्वारा प्राप्त कुल नकद कमाई पर प्रत्यक्ष प्रभाव डालेगा।

संदर्भ:

कार्यशील पूंजी – https://in.ilearnlot.com/2018/11/working-capital.html
कार्यशील पूंजी का कारक – https://in.ilearnlot.com/2018/11/working-capital-factor.html
कार्यशील पूंजी के प्रकार – https://in.ilearnlot.com/2018/11/working-capital-types.html
कार्यशील पूंजी विश्लेषण – https://in.ilearnlot.com/2018/11/working-capital-analysis.html
कार्यशील पूँजी प्रबंधन – https://in.ilearnlot.com/2018/11/working-capital-management.html

इष्टतम पूंजी संरचना वह है जो फर्म के बाजार मूल्य को अधिकतम करती है। आप पढ़ रहे है, पूंजी संरचना योजना का महत्व क्या है? व्यावहारिक रूप से, इष्टतम पूंजी संरचना का निर्धारण एक कठिन कार्य है और प्रबंधक को यह कार्य सही तरीके से करना है ताकि फर्म का अंतिम उद्देश्य प्राप्त किया जा सके। पूंजी संरचना के मामले में उद्योग के भीतर उद्योगों और कंपनियों के बीच महत्वपूर्ण भिन्नताएं हैं।

पूंजी संरचना योजना, कंपनी के वास्तविक विकास के लिए, कंपनी के वित्तीय प्रबंधक को कंपनी के लिए इष्टतम पूंजी संरचना की योजना बनाना चाहिए। पूंजी संरचना योजना का महत्व क्या है?

पूंजी संरचना का अर्थ और अवधारणा: ‘संरचना’ शब्द का अर्थ विभिन्न भागों की व्यवस्था है। इसलिए पूंजी संरचना का मतलब विभिन्न स्रोतों से पूंजी की व्यवस्था है ताकि व्यापार के लिए आवश्यक दीर्घकालिक धन उगाया जा सके।

इस प्रकार, पूंजी संरचना इक्विटी शेयर पूंजी, वरीयता शेयर पूंजी, डिबेंचर, दीर्घकालिक ऋण, बनाए रखने वाली कमाई और पूंजी के अन्य दीर्घकालिक स्रोतों के अनुपात को संदर्भित करती है, जो कि एक फर्म को चलाने के लिए उठाया जाना चाहिए व्यापार।

#पूंजी संरचना का परिभाषा:

“The capital structure of a company refers to the make-up of its capitalization and it includes all long-term capital resources viz., loans, reserves, shares, and bonds.”

— Gerstenberg.

“Capital structure is the combination of debt and equity securities that comprise a firm’s financing of its assets.”

— John J. Hampton.

“Capital structure refers to the mix of long-term sources of funds, such as debentures, long-term debts, preference share capital and equity share capital including reserves and surplus.”

— I. M. Pandey.

अब समझाओ:-

चूंकि कई कारक किसी कंपनी के पूंजी संरचना के निर्णय को प्रभावित करते हैं, इसलिए पूंजी संरचना निर्णय लेने वाले व्यक्ति का निर्णय महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। एक पूरी तरह सैद्धांतिक मॉडल उन सभी कारकों को पर्याप्त रूप से संभाल नहीं सकता है, जो अभ्यास में पूंजी संरचना निर्णय को प्रभावित करते हैं।

ये कारक अत्यधिक मनोवैज्ञानिक, जटिल और गुणात्मक हैं और हमेशा स्वीकार किए गए सिद्धांत का पालन नहीं करते हैं क्योंकि पूंजी बाजार सही नहीं हैं और निर्णय अपूर्ण ज्ञान और जोखिम के तहत लिया जाना है। एक उपयुक्त पूंजी संरचना या लक्ष्य पूंजी संरचना केवल तब विकसित की जा सकती है जब उन सभी कारकों, जो कंपनी के पूंजी संरचना निर्णय से प्रासंगिक हैं, का उचित विश्लेषण और संतुलित किया जाता है।

पूंजी संरचना आम तौर पर इक्विटी शेयरधारकों और कंपनी की वित्तीय आवश्यकताओं के हित को ध्यान में रखते हुए विमान होना चाहिए। इक्विटी शेयरधारक कंपनी के मालिक और जोखिम पूंजी (इक्विटी) के प्रदाता होने के नाते, कंपनी के संचालन को वित्त पोषित करने के तरीकों के बारे में चिंतित होंगे।

हालांकि,

कर्मचारी, ग्राहक, लेनदारों, समाज, और सरकार जैसे अन्य समूहों के हित को उचित विचार दिया जाना चाहिए जब कंपनी शेयरधारक के धन अधिकतमकरण के संदर्भ में अपना उद्देश्य बताती है, यह आम तौर पर अन्य के हित के साथ संगत है समूहों। इस प्रकार, एक कंपनी के लिए उचित पूंजी संरचना विकसित करते समय वित्त प्रबंधक को प्रति शेयर दीर्घकालिक बाजार मूल्य को अधिकतम करने के उद्देश्य से अन्य बातों के साथ-साथ लक्ष्य होना चाहिए। सैद्धांतिक रूप से, एक सटीक बिंदु या सीमा हो सकती है जिसके अंतर्गत प्रति शेयर बाजार मूल्य अधिकतम है।

व्यावहारिक रूप से,

किसी उद्योग के भीतर अधिकांश कंपनियों के लिए, ऐसी सीमा हो सकती है जिसके अंतर्गत प्रति शेयर बाजार मूल्य में बहुत अंतर नहीं होगा। इस सीमा का विचार पाने का एक तरीका यह है कि शेयरों की बाजार कीमतों के मुकाबले कंपनियों के पूंजी संरचना पैटर्न का निरीक्षण करना है।

वित्तीय संस्थानों द्वारा निर्धारित लचीलापन, साल्वेंसी, नियंत्रण और मानदंड जैसी अन्य आवश्यकताओं के अधीन, अनुकूल लाभ का अधिकतम उपयोग करने के लिए कंपनियों का प्रबंधन इस सीमा के शीर्ष के पास अपनी पूंजी संरचना को ठीक कर सकता है – सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड भारत (SEBI) और स्टॉक एक्सचेंजों का।

#पूंजी संरचना योजना के लिए दिशानिर्देश।

पूंजी संरचना योजना के दिशानिर्देश निम्नलिखित हैं:

1) ऋण का लाभ या कर लाभ।

ऋण वित्त पर ब्याज कर-कटौती योग्य व्यय है। इसलिए, वित्त विद्वान और चिकित्सक इस बात से सहमत हैं कि ऋण वित्त पोषण कर आश्रय को जन्म देता है जो फर्म के मूल्य को बढ़ाता है। फर्म के मूल्य पर इस कर आश्रय का क्या प्रभाव है?

इस 1 9 63 के पेपर में, मॉडिग्लियानी और मिलर ने तर्क दिया कि ब्याज कर ढाल का वर्तमान मूल्य – टीसीडी है जहां टीसी = सीधी = कमाई वित्त पोषण के एक इकाई पर कॉर्पोरेट कर दर।

2) लचीलापन बचाओ।

ऋण का कर लाभ किसी को यह विश्वास करने के लिए राजी नहीं करना चाहिए कि एक कंपनी को अपनी ऋण क्षमता का पूरी तरह से फायदा उठाना चाहिए। ऐसा करके, यह लचीलापन खो देता है। और लचीलापन का नुकसान शेयरधारक मूल्य को खराब कर सकता है।

लचीलापन का तात्पर्य है कि फर्म आरक्षित उधार लेने की शक्ति को बनाए रखती है ताकि सरकारी नीतियों में अप्रत्याशित परिवर्तनों, बाजार में मंदी की स्थिति, आपूर्ति में व्यवधान, बिजली की कमी या श्रम बाजार के कारण उत्पादन में गिरावट, प्रतिस्पर्धा में तीव्रता, और, शायद सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि लाभदायक निवेश के अवसरों का उदय। लचीलापन वित्तीय संकट और इसके परिणामों के खिलाफ एक शक्तिशाली रक्षा है जिसमें दिवालियापन शामिल हो सकता है।

3) सुनिश्चित करें कि कुल जोखिम एक्सपोजर उचित है।

निवेशक के दृष्टिकोण से जोखिम की जांच करते समय, व्यवस्थित जोखिम (जिसे बाजार जोखिम या गैर-विविधतापूर्ण जोखिम के रूप में भी जाना जाता है) और अनिश्चित जोखिम (जिसे गैर-बाजार जोखिम या विविध जोखिम के रूप में भी जाना जाता है) के बीच एक अंतर बनाया जाता है। ।

व्यापार जोखिम ब्याज और करों से पहले कमाई की विविधता को संदर्भित करता है। यह निम्नलिखित कारकों से प्रभावित है:

• मांग भिन्नता – अन्य चीजें बराबर होती हैं, फर्म द्वारा उत्पादित उत्पादों के लिए मांग की विविधता जितनी अधिक होती है, उतनी ही अधिक इसका व्यावसायिक जोखिम होता है।
• मूल्य परिवर्तनीयता – एक फर्म जो अपने उत्पादों की कीमतों में अस्थिरता की उच्च डिग्री के संपर्क में आती है, सामान्य रूप से, समान फर्मों की तुलना में उच्च स्तर की व्यावसायिक जोखिम की विशेषता है जो कम मात्रा में अस्थिरता के संपर्क में आती हैं उनके उत्पादों की कीमतें।
• इनपुट मूल्यों में परिवर्तनशीलता – जब इनपुट की कीमतें अत्यधिक परिवर्तनीय होती हैं, तो व्यापार जोखिम अधिक होता है।

4) कॉर्पोरेट रणनीति के लिए अधीनस्थ वित्तीय नीति।

वित्तीय नीति और कॉर्पोरेट रणनीति अक्सर अच्छी तरह से एकीकृत नहीं होती है। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि वित्तीय नीति पूंजी बाजार और उत्पाद बाजार में कॉर्पोरेट रणनीति में उत्पन्न होती है।

5) संभावित एजेंसी लागत को कम करें।

आधुनिक निगमों में स्वामित्व और नियंत्रण को अलग करने के कारण, एजेंसी की समस्याएं उत्पन्न होती हैं। शेयरधारकों को बिखरे हुए और फैल गए क्योंकि वे खुद को प्रभावी ढंग से व्यवस्थित करने में सक्षम नहीं हैं। चूंकि एजेंसी लागत शेयरधारकों और प्रबंधन द्वारा पैदा की जाती है, इसलिए फर्म की वित्तीय रणनीति को इन लागतों को कम करना चाहिए।

एजेंसी लागत को कम करने का एक तरीका बाहरी एजेंट को नियोजित करना है जो कम लागत वाली निगरानी में माहिर हैं। ऐसा एजेंट एक उधार संगठन हो सकता है जैसे एक वाणिज्यिक बैंक (या एक शब्द उधार संस्था)।

पूंजी परियोजनाओं में निवेश को धन की जरूरत है। अध्ययन की अवधारणा बताती है – पूंजी की लागत: मतलब, पूंजी की लागत क्या है? पूंजी की लागत के घटक, पूंजी की लागत का महत्व, पूंजी की लागत का वर्गीकरण, और पूंजी की लागत का महत्व। ये फंड फर्म से न्यूनतम रिटर्न की अपेक्षा में इक्विटी शेयरधारकों, वरीयता शेयरधारकों, डिबेंचर धारकों आदि जैसे निवेशकों द्वारा प्रदान किए जाते हैं। निवेशकों द्वारा अपेक्षित न्यूनतम रिटर्न निवेशक के जोखिम की धारणा के साथ-साथ फर्म की जोखिम-वापसी विशेषताओं पर निर्भर करता है। यह भी जानें, पूंजी की लागत: अर्थ, वर्गीकरण, और महत्व!

समझें और जानें, पूंजी की लागत: अर्थ, वर्गीकरण, और महत्व! 

निवेशकों द्वारा अपेक्षित न्यूनतम रिटर्न, जो बदले में, फर्म के लिए धन की खरीद की लागत है, को फर्म की पूंजी की लागत कहा जाता है। इस प्रकार, फर्म की पूंजी की लागत वापसी की न्यूनतम दर है जो कि निवेश में निवेश करने वाले निवेशकों की विभिन्न श्रेणियों की अपेक्षा को पूरा करने के लिए अपने निवेश पर कमाई जानी चाहिए।

पूंजी की लागत क्या है ? अर्थ लेखांकन कोच द्वारा: पूंजी की लागत भारित औसत है, निगम के दीर्घकालिक ऋण, पसंदीदा स्टॉक, और शेयरधारकों की आम शेयर के साथ जुड़े इक्विटी की कर लागत है। पूंजी की लागत एक प्रतिशत है और इसका उपयोग अक्सर प्रस्तावित निवेश में नकद प्रवाह के शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए किया जाता है। इसे नए निवेश पर अर्जित किए जाने वाले रिटर्न की न्यूनतम कर-कर आंतरिक दर भी माना जाता है।

विकिपीडिया द्वारा: अर्थशास्त्र और लेखांकन में, पूंजी की लागत किसी कंपनी के धन (ऋण और इक्विटी दोनों) की लागत है, या निवेशक के दृष्टिकोण से “पोर्टफोलियो कंपनी की मौजूदा प्रतिभूतियों पर वापसी की आवश्यक दर”। इसका उपयोग किसी कंपनी की नई परियोजनाओं का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। यह न्यूनतम रिटर्न है जो निवेशकों को कंपनी को पूंजी प्रदान करने की उम्मीद है, इस प्रकार एक बेंचमार्क स्थापित करना है कि एक नई परियोजना को पूरा करना है।

एक फर्म अपनी परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए विभिन्न प्रतिभूतियों को जारी करके विभिन्न स्रोतों से धन प्राप्त करती है। वित्त के इन स्रोतों में से प्रत्येक फर्म को लागत में शामिल करता है। चूंकि विभिन्न निवेशकों द्वारा अपेक्षित रिटर्न की न्यूनतम दर – इक्विटी निवेशक और ऋण निवेशक – फर्म के जोखिम जोखिम के आधार पर अलग होंगे, वित्त के प्रत्येक स्रोत की लागत अलग होगी। इस प्रकार एक फर्म की पूंजी की कुल लागत वित्त के विभिन्न स्रोतों की लागत का भारित औसत होगी, वजन के रूप में वित्त के प्रत्येक स्रोत के अनुपात के साथ। जब तक कि फर्म वापसी की न्यूनतम दर अर्जित न करे, निवेशक कंपनी से बाहर निकलने का प्रयास करेंगे, अकेले रहने दें, किसी और पूंजीगत मुद्दे में भाग लेने के लिए।

हमने देखा है कि फर्म की पूंजी की लागत विभिन्न निवेशकों की वापसी की न्यूनतम आवश्यक दर है – शेयरधारकों और ऋण निवेशकों- जो फर्म को धन की आपूर्ति करते हैं। एक फर्म प्रत्येक निवेशक की वापसी की आवश्यक दरों को कैसे निर्धारित करती है? वापसी की आवश्यक दरें बाजार निर्धारित होती हैं और प्रत्येक सुरक्षा के बाजार मूल्य में प्रतिबिंबित होती हैं। एक निवेशक, सुरक्षा में निवेश करने से पहले, निवेश की जोखिम-वापसी प्रोफ़ाइल का मूल्यांकन करता है और सुरक्षा के लिए जोखिम प्रीमियम निर्दिष्ट करता है। यह जोखिम प्रीमियम और निवेशक की अपेक्षित वापसी सुरक्षा के बाजार मूल्य में शामिल की गई है। इस प्रकार एक सुरक्षा का बाजार मूल्य निवेशकों द्वारा अपेक्षित रिटर्न का एक कार्य है।

पूंजी की लागत के मूल तीन घटक :

वित्त के विभिन्न स्रोत हैं जिनका उपयोग फर्म द्वारा अपनी निवेश गतिविधियों को वित्त पोषित करने के लिए किया जाता है। प्रमुख स्रोत इक्विटी पूंजी और ऋण हैं। इक्विटी पूंजी स्वामित्व पूंजी का प्रतिनिधित्व करता है। इक्विटी शेयर इक्विटी पूंजी जुटाने के लिए वित्तीय साधन हैं। एक ऋण सुरक्षित / असुरक्षित ऋण, डिबेंचर, बॉन्ड इत्यादि के रूप में हो सकता है। ऋण में ब्याज की निश्चित दर होती है और फर्म द्वारा किए गए लाभ या हानि के बावजूद ब्याज का भुगतान अनिवार्य है।

चूंकि ऋण पर देय ब्याज कर कटौती योग्य है, इसलिए ऋण का उपयोग कंपनी को कर ढाल प्रदान करता है। निम्नानुसार तीन मूल घटक:

1. इक्विटी शेयर पूंजी की लागत: सैद्धांतिक रूप से, इक्विटी शेयर पूंजी की लागत इक्विटी निवेशकों द्वारा अपेक्षित न्यूनतम रिटर्न है। इक्विटी निवेशकों द्वारा अपेक्षित न्यूनतम रिटर्न निवेशक के जोखिम की धारणा के साथ-साथ फर्म के जोखिम-वापसी रंग पर निर्भर करता है।
2. वरीयता शेयर की लागत शेयर पूंजी : वरीयता शेयर पूंजी की लागत छूट दर है जो वरीयता के रूप में अपेक्षित नकदी बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य और रिडेम्प्शन पर मूल पुनर्भुगतान के रूप में वरीयता शेयरों के मुद्दे से शुद्ध आय के बराबर होती है।
3. डिबेंचर या बॉन्ड की लागत : डिबेंचर या बॉन्ड की लागत को छूट दर के रूप में परिभाषित किया जाता है जो ब्याज और मूल पुनर्भुगतान के रूप में अपेक्षित नकदी बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य पर डिबेंचर के मुद्दे से शुद्ध आय को समानता देता है।

पूंजी की लागत का मूल महत्व :

वित्तीय प्रबंधन का मूल उद्देश्य शेयरधारकों की संपत्ति या फर्म के मूल्य को अधिकतम करना है। फर्म का मूल्य फर्म की पूंजी की लागत से विपरीत रूप से संबंधित है। तो एक फर्म के मूल्य को अधिकतम करने के लिए, फर्म की पूंजी की कुल लागत को कम किया जाना चाहिए।

पूंजी संरचना योजना और पूंजीगत बजट निर्णयों में पूंजी की लागत अत्यंत महत्वपूर्ण है।

• पूंजी संरचना योजना में एक कंपनी फर्म के मूल्य को अधिकतम करने के लिए इष्टतम पूंजी संरचना प्राप्त करने का प्रयास करती है। इष्टतम पूंजी संरचना उस बिंदु पर होती है जहां पूंजी की कुल लागत न्यूनतम होती है।
• चूंकि पूंजी की कुल लागत निवेशकों द्वारा आवश्यक रिटर्न की न्यूनतम दर है, इसलिए इस दर का उपयोग पूंजी बजट प्रस्तावों का मूल्यांकन करने के लिए छूट दर या कट ऑफ दर के रूप में किया जाता है।

पूंजी की लागत का वर्गीकरण :

पूंजी की लागत वापसी की न्यूनतम दर के रूप में परिभाषित करती है, निवेशकों को संतुष्ट करने और बाजार मूल्य को बनाए रखने के लिए एक फर्म को अपने निवेश पर कमाई करनी चाहिए। निवेशकों को वापसी की दर की आवश्यकता होती है। पूंजी की लागत भी अनुमानित भविष्य नकद प्रवाह के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करते समय उपयोग की जाने वाली छूट दर को संदर्भित करती है। पूंजी की लागत का प्रमुख वर्गीकरण है:

1. ऐतिहासिक लागत और भविष्य लागत : ऐतिहासिक लागत उस लागत का प्रतिनिधित्व करती है जो पहले से ही एक परियोजना को वित्त पोषित करने में खर्च की जा चुकी है। यह पिछले डेटा के आधार पर गणना की जाती है। भविष्य की लागत एक परियोजना को वित्त पोषण के लिए उठाए जाने वाले धन की अपेक्षित लागत को संदर्भित करती है। ऐतिहासिक लागत भविष्य की लागत की भविष्यवाणी करने में मदद करती है और मानक लागत की तुलना में पिछले प्रदर्शन का मूल्यांकन प्रदान करती है। वित्तीय निर्णयों में, भविष्य की लागत ऐतिहासिक लागत से अधिक प्रासंगिक हैं।
2. विशिष्ट लागत और समग्र लागत : विशिष्ट लागत पूंजी के विशिष्ट स्रोत की लागत का उल्लेख करती है जैसे कि इक्विटी शेयर, वरीयता शेयर, डिबेंचर, बनाए गए कमाई इत्यादि। पूंजी की समग्र लागत वित्त के विभिन्न स्रोतों की संयुक्त लागत को संदर्भित करती है। दूसरे शब्दों में, यह पूंजी की भारित औसत लागत है। इसे ‘पूंजी की कुल लागत’ भी कहा जाता है। पूंजी व्यय प्रस्ताव का मूल्यांकन करते समय, पूंजी की समग्र लागत स्वीकृति / अस्वीकृति मानदंड के रूप में होनी चाहिए। जब व्यापार में एक से अधिक स्रोतों से पूंजी नियोजित की जाती है, तो यह समग्र लागत है जिसे निर्णय लेने के लिए माना जाना चाहिए, न कि विशिष्ट लागत। लेकिन जहां व्यापार में केवल एक स्रोत से पूंजी नियोजित की जाती है, अकेले पूंजी के उन स्रोतों की विशिष्ट लागत पर विचार किया जाना चाहिए।
3. औसत लागत और मामूली लागत : पूंजी की औसत लागत पूंजी के प्रत्येक स्रोत की लागत के आधार पर गणना की गई पूंजी की भारित औसत लागत को दर्शाती है और वजन को कुल पूंजीगत धन में उनके हिस्से के अनुपात में सौंपा जाता है। पूंजी की मामूली लागत को ‘नई पूंजी के दूसरे डॉलर प्राप्त करने की लागत’ के रूप में परिभाषित किया जा सकता है। जब एक फर्म मामूली लागत की तुलना में केवल एक स्रोत (अलग-अलग स्रोतों) से अतिरिक्त पूंजी जुटाने की विशिष्ट या स्पष्ट लागत नहीं होती है। पूंजीगत बजट और वित्तपोषण निर्णयों में मामूली लागत को और अधिक महत्वपूर्ण माना जाता है। मामूली लागत ऋण वृद्धि की मात्रा के अनुपात में आनुपातिक रूप से बढ़ती है।
4. स्पष्ट लागत और लागू लागत : स्पष्ट लागत छूट दर को संदर्भित करती है जो नकद बहिर्वाह या निवेश के मूल्य के वर्तमान मूल्य को समान करती है। इस प्रकार, पूंजी की स्पष्ट लागत वापसी की आंतरिक दर है जो एक फर्म वित्त खरीदने के लिए भुगतान करती है। यदि कोई फर्म ब्याज मुक्त ऋण लेती है, तो इसकी स्पष्ट लागत शून्य प्रतिशत होगी क्योंकि ब्याज के रूप में कोई नकद बहिर्वाह शामिल नहीं है। दूसरी तरफ, निहित लागत वापसी की दर का प्रतिनिधित्व करती है जिसे वैकल्पिक निवेश में धन निवेश करके अर्जित किया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, निधि की अवसर लागत अंतर्निहित लागत है। लागू लागत फर्म और उसके शेयरधारकों के लिए सर्वोत्तम निवेश अवसर के साथ वापसी की दर है जो फॉरेक्स द्वारा विचाराधीन परियोजना को स्वीकार किए जाने पर भूल जाएगी। इस प्रकार निहित लागत तब होती है जब धन कहीं और निवेश किया जाता है, अन्यथा नहीं। उदाहरण के लिए, बनाए गए कमाई की निहित लागत वह रिटर्न की दर है जो शेयरधारक इन फंडों का निवेश करके कमा सकता है अगर कंपनी इन कमाई को लाभांश के रूप में वितरित करती। इसलिए, स्पष्ट लागत केवल तब उत्पन्न होगी जब धन उगाया जाता है जबकि इनका उपयोग होने पर अंतर्निहित लागत उत्पन्न होती है।

पूंजी की लागत का महत्व :

वित्तीय निर्णय लेने में पूंजी की लागत बहुत महत्वपूर्ण अवधारणा है। पूंजी की लागत निवेशकों द्वारा बलिदान का माप है ताकि भविष्य में अपनी वर्तमान जरूरतों को स्थगित करने के लिए एक पुरस्कार के रूप में अपने निवेश पर उचित वापसी प्राप्त करने के दृष्टिकोण के साथ निवेश किया जा सके। दूसरी ओर राजधानी का उपयोग कर फर्म के दृष्टिकोण से, पूंजी की लागत निवेशक को उनके द्वारा प्रदान की गई पूंजी के उपयोग के लिए भुगतान की गई कीमत है। इस प्रकार, पूंजी की लागत पूंजी के उपयोग के लिए इनाम है। 

प्रगतिशील प्रबंधन हमेशा वित्तीय निर्णयों के दौरान पूंजी की महत्व लागत पर विचार करना पसंद करता है क्योंकि यह निम्नलिखित क्षेत्रों में बहुत प्रासंगिक है:

1. पूंजी संरचना को डिजाइन करना: पूंजी की लागत एक फर्म की संतुलित और इष्टतम पूंजी संरचना को डिजाइन करने में महत्वपूर्ण कारक है। इसे डिजाइन करते समय, प्रबंधन को फर्म के मूल्य को अधिकतम करने और पूंजी की लागत को कम करने के उद्देश्य पर विचार करना होगा। पूंजी के विभिन्न स्रोतों की विभिन्न विशिष्ट लागतों की तुलना में, वित्तीय प्रबंधक वित्त का सबसे अच्छा और सबसे किफायती स्रोत चुन सकता है और एक ध्वनि और संतुलित पूंजी संरचना तैयार कर सकता है।
2. पूंजीगत बजट निर्णय: पूंजीगत बजट निर्णय लेने की प्रक्रिया में पूंजी स्रोतों की लागत एक बहुत उपयोगी उपकरण के रूप में। किसी भी निवेश प्रस्ताव की स्वीकृति या अस्वीकृति पूंजी की लागत पर निर्भर करती है। एक प्रस्ताव तब तक स्वीकार नहीं किया जाएगा जब तक उसकी वापसी की दर पूंजी की लागत से अधिक न हो। पूंजीगत बजट के रियायती नकद प्रवाह के विभिन्न तरीकों में, पूंजी की लागत ने वित्तीय प्रदर्शन को मापा और नकदी प्रवाह को छूट देकर सभी निवेश प्रस्तावों की स्वीकार्यता निर्धारित की।
3. वित्त पोषण के स्रोतों के तुलनात्मक अध्ययन: एक परियोजना वित्तपोषण के विभिन्न स्रोत हैं। इनमें से, किसी विशेष बिंदु पर किस स्रोत का उपयोग किया जाना चाहिए वित्तपोषण के विभिन्न स्रोतों की लागत की तुलना करके तय किया जाना है। स्रोत जो पूंजी की न्यूनतम लागत भालू का चयन किया जाएगा। यद्यपि पूंजी की लागत ऐसे निर्णयों में एक महत्वपूर्ण कारक है, लेकिन नियंत्रण बनाए रखने और जोखिमों से बचने के विचारों के समान ही महत्वपूर्ण हैं।
4. वित्तीय प्रदर्शन के मूल्यांकन: राजधानी परियोजनाओं के वित्तीय प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए पूंजी की लागत का उपयोग किया जा सकता है। जैसे परियोजना को वित्त पोषित करने के लिए उठाए गए धन की पूंजी की वास्तविक लागत के साथ किए गए परियोजना की वास्तविक लाभप्रदता की तुलना करके मूल्यांकन किया जा सकता है। यदि परियोजना की वास्तविक लाभप्रदता पूंजी की वास्तविक लागत से अधिक है, तो प्रदर्शन का मूल्यांकन संतोषजनक के रूप में किया जा सकता है।
5. फर्मों के ज्ञान की उम्मीद आय और निहित जोखिम: निवेशक पूंजी की लागत से अपेक्षित आय और जोखिम में फर्मों को जान सकते हैं। यदि पूंजी की एक फर्म लागत अधिक है, तो इसका मतलब है कि कंपनियां आय की दर कम करती हैं, जोखिम अधिक है और पूंजी संरचना असंतुलित है, ऐसी परिस्थितियों में, निवेशकों की वापसी की उच्च दर की उम्मीद है।
6. वित्त पोषण और लाभांश निर्णय: अन्य महत्वपूर्ण वित्तीय निर्णयों को बनाने में पूंजी की अवधारणा को आसानी से एक उपकरण के रूप में नियोजित किया जा सकता है। आधार पर, लाभांश नीति, मुनाफे का पूंजीकरण और कार्यशील पूंजी के स्रोतों के चयन के संबंध में निर्णय लिया जा सकता है।

कुल मिलाकर, पूंजी की लागत का महत्व यह है कि इसका उपयोग कंपनी की नई परियोजना का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है और गणना को आसान बनाने की अनुमति देता है ताकि कंपनी को निवेश प्रदान करने के लिए निवेशक अपेक्षाओं की न्यूनतम वापसी हो।